Riepilogo:

  • Le azioni FANG (Facebook, Amazon, Netflix, Google/Alphabet) hanno registrato un rally alcune volte negli ultimi 4-5 anni. Questo sembra essere il caso anche di altri titoli tecnologici.
  • L'aumento dei titoli tecnologici non è dovuto solo al più ampio rally dei mercati, ma è anche supportato dal rapido ritmo di innovazione e dal lancio di prodotti da parte di queste società.
  • Tuttavia, osservando i rapporti PEG, la maggior parte di questi titoli sembra sopravvalutata. Come dice Warren Buffet, resta timoroso quando i mercati sono avidi.
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Come puoi vedere nel grafico qui sotto, le azioni FANG hanno avuto un forte rally negli ultimi anni.

Fonte: Google Finanza

Il rapporto PEG

Uno dei rapporti che utilizzo per analizzare le società in crescita è il rapporto PEG. Avevo mostrato nel mio articolo del 2014 come il momento migliore per investire in Apple e Microsoft fosse quando erano scambiate a multipli P/E molto alti; vedi l'articolo completo qui. Ad esempio, non mi dispiace pagare per un'azienda con un rapporto P/E di 100 fintanto che credo che possa crescere per più di 100% nei prossimi 2-3 anni. Ciò significa che il PEG deve essere inferiore a 1.

Di seguito è riportato il mio rapido calcolo dei rapporti PEG di FANG e di altre società tecnologiche. Ho aggiunto la colonna del tasso di crescita, ma è solo dal 2017 al 2018. Devi decidere tu stesso se questi tassi di crescita sono alti o bassi a seconda dei fondamentali del business nei prossimi 2-3 anni. Inoltre, poiché alcune di queste società hanno saldi di cassa netti elevati, ho adeguato il prezzo in contanti per azione nei libri contabili.

Fonte: Yahoo Finance (stime di consenso) e calcoli propri

Sebbene Apple possa sembrare la più economica con un rapporto PEG di 0,7, l'ipotesi sottostante di una crescita di 18% potrebbe non essere sostenibile. Allo stesso tempo, NVIDIA potrebbe superare il tasso di crescita 13% menzionato nella tabella sopra. Google e Facebook sembrano meno costosi di altre società. Amazon, Microsoft, Salesforce e Netflix sono grandi aziende, ma i rapporti PEG di c. 2 li metto nella categoria significativamente sopravvalutata per me.

Vedo un valore limitato nelle azioni di crescita che vengono scambiate con un rapporto PEG significativamente più alto di 1, e per ora rimango fuori perché, come dice Warren Buffet, rimani timoroso quando i mercati sono avidi.

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